Módulo 3: Instrumentos y Mercados Financieros

A partir del análisis de la coyuntura económica, se pretende que el alumno conozca los mercados financieros, renta fija, renta variable, derivados o divisas; sus características, estructura operativa, activos negociados y agentes participantes junto con la formación de precios en cada uno de ellos, para que sea capaz de analizar y evaluar las inversiones en los diferentes activos. El módulo consta de las siguientes materias:

 

A)    ENTORNO MACROECONÓMICO

Se persiguen los siguientes objetivos:

·         Comprender las funciones desarrolladas por el sistema financiero.

·         Valorar el papel de las entidades de crédito en la canalización del ahorro hacia la inversión.

·         Conocer los principales activos financieros y sus características básicas.

·         Entender el objetivo y la forma de instrumentación de la política monetaria única.

 

Contenido:

1.1  Indicadoresmacroeconómicos

1.1.1 Producción, gasto y renta

1.1.2 ProductoInteriorBruto(PIB)

1.1.3 ProductoNacionalBruto(PNB)

1.1.4 RentaNacionalBruta(RNB)

1.1.5 Renta Personal Disponible (RPD)

1.1.6 Relaciones entre macromagnitudes

1.2  Indicadores de precios

1.2.1             El Índice de Precios al Consumo (IPC)

1.2.2             La inflación subyacente (IPSEBENE)

1.2.3             El IPC Armonizado (IPCA)

1.2.4             El Índice de Precios Industriales (IPRI)

1.2.5             El Deflactor Implícito del PIB (DPIB)

1.3  Indicadores de empleo

1.3.1       Aspectos generales

1.3.2       Tasa de actividad (TA)

1.3.3       Tasa de ocupación (TO)

1.3.4       Tasa de paro (TP).

1.3.5       Tasa de paro de larga duración

1.4  Indicadores del sector público

1.4.1             Saldo de las cuentas públicas 

1.4.2             Deuda pública

1.5  Indicadores del sector exterior

1.5.1             Cuenta corriente

1.5.2             Cuenta de capital

1.5.3             Cuenta financiera

1.6  Ciclos económicos

1.6.1             Recuperación.

1.6.2             Auge.

1.6.3             Recesión.

1.6.4             Depresión.

1.7  Indicadores de coyuntura

 

B)    MERCADO DE RENTA VARIABLE
Se pretende mostrar al asesor financiero las herramientas existentes para poder valorar acciones y establecer recomendaciones de compra o de venta en relación con las mismas. En particular, se persiguen los siguientes objetivos: ·         Conocer el papel del análisis fundamental y su aplicabilidad en el asesoramiento financiero, así como su diferenciación con el análisis técnico. ·         Entender los diferentes métodos de valoración de empresas: métodos basados en el valor patrimonial, métodos basados en ratios bursátiles y métodos basados en el descuento de flujos de fondos. ·         Conocer la aplicabilidad del análisis técnico en la toma de decisiones de inversión en acciones. Contenido: 1 Funciones y estructura del mercado bursátil:
	1.1 Activos negociados
	1.2 Entidades que participan en el mercado
	1.3 Índices bursátiles

2. Introducción al Análisis Fundamental

2.1. Consideraciones generales

2.2. Ratios bursátiles básicos: PER y rentabilidad por dividendo

a. Price Earnings Ratio (PER)

b. Rentabilidad por Dividendos (DividendYield)

2.3. Otros ratios bursátiles

            a. Earning Yield Gap (EYG)

b. Precio sobre Valor Contable o Precio sobre valor en libros (Price to Book Value).

            c. Rentabilidad Económica (ROA)

3. Valoración de empresas

3.1. Valor contable

3.2. Modelo de Gordon-Shapiro

3.3. Descuentos de Flujos

4. Introducción al Análisis Técnico

4.1. Concepto y principios del análisis técnico

4.2. Tendencias, soportes y resistencias

            a. Tendencias

            b. Canales

            c. Soportes y Resistencias

4.3 Volumen

4.4. Análisis gráfico

            4.4.1. Figuras de continuación de tendencia

                        a. Triángulos

                        b. Rectángulos

4.4.2. Figuras de vuelta o de cambio de tendencia       

a. Doble máximo o doble mínimo

                        b. Hombro - Cabeza - Hombro

4.5. Análisis cuantitativo: indicadores y osciladores.

            4.5.1. Indicadores técnicos      

a. Media Móvil

                        4.5.2. Osciladores técnicos

                        a. Momento

                        b. MACD

                        c. RSI

                        d. Estocástico

e. Bandas de Bollinger

 

 

C)    MERCADO DE RENTA FIJA

Una vez que se analiza la amplia gama de instrumentos de renta fija a disposición del inversor, sus características y riesgos asociados; se pretende poner a disposición del asesor financiero las herramientas necesarias para la valoración de dichos activos, así como la emisión de recomendaciones de compra o venta en relación a los mismos y el diseño de estrategias para la gestión del riesgo de interés. Después de estudiar este capítulo, el alumno debe ser capaz de:

·         Conocer los factores que influyen en el precio de un bono, calcular su precio y rendimiento

·         Entender la diferencia entre las distintas medidas del rendimiento

·         Conocer la ETTI y saber representar la curva tipo-plazo  en sus distintas formas

·         Deducir las expectativas acerca de la evolución de los tipos de interés a partir de una curva determinada

·         Conocer los distintos riesgos a los que está expuesta la inversión en renta fija

·         Calcular y entender el concepto de duración y sensibilidad de un bono ante movimientos en los tipos de interés

·         Ser capaz de construir una cartera inmunizada frente al riesgo de interés.

Contenido:

1. Rentabilidad y riesgo en los activos de renta fija 2. Valoración de activos de renta fija 2.1. Precio de un bono 2.2. Relación precio-rendimiento, los principios de Malkiel 2.3. Precio de un bono y proximidad del vencimiento 2.4. Precio de un bono y proximidad del cupón 2.5. Medidas convencionales del rendimiento 3. La estructura temporal de los tipos de interés 3.1. Teorías explicativas de la ETTI          1.2. Aplicaciones de la curva de tipos 4. El riesgo de tipos de interés 4.1. Concepto de duración y sensibilidad de un bono 4.2. Inmunización de una cartera de bonos ante el riesgo de interés

D)    MERCADO DE DIVISAS

Se estudiael funcionamiento del mercado de divisa, también llamado FOREX, centrándose básicamente en: i) el concepto de divisa y nomenclaturas, las características del mercado de divisas y su funcionamiento, los conceptos de divisas convertibles y no convertibles y tipos de cambio cruzados, así como en los agentes económicos que intervienen en el mercado de divisas; ii) los conceptos delos tipos de cambio, tipo de cambio nominal, efectivo y real, la cotización directa e indirecta, el concepto de divisa base y divisa cotizada, los tipos de cambio comprador y vendedor; iii) la operativa en el mercado de divisas, esto es, el mercadoal contado (spot) y mercado a plazo (forward), el cálculo de los puntos swap, el cálculo de los puntos de swap por diferencia en el precio futuro y spot del tipo de cambio y el funcionamiento del seguro de cambio y las operaciones de Importación y Exportación; iv) las teorías explicativas de la formación de los tipos de cambios, centrándonos principalmente en la teoría del poder adquisitivo y en la teoría de la paridad de los tipos de interés.

 

Contenido

  1. Mercado de Divisas (Foreign Exchange Market)

1.1 Concepto de divisa y

1.2. Características del mercado de divisas.

1.3 Funcionamiento del mercado de divisas.

            a. Tamaño de las operaciones

b. Concepto de Pips (punto de interés del precio)

1.4 Divisas convertibles y no convertibles y tipos de cambio cruzados.

     a Divisa convertible y no convertible

     b Tipo de cambio cruzado

1.5  Agentes económicos que intervienen en el mercado de divisas.

             1.6 Sistema de transacciones.

1.7. Tipo de Cambio

             1.8. Operativa en el mercado de divisas

                          a. Mercado al contado y a plazo (Forward).

b.Cálculo de los puntos Swap.

      c. Cálculo de los puntos de swap por diferencia en el precio futuro y spot del tipo de cambio.

1.9. Seguro de cambio: Operaciones de Importación y Exportación.

1.10.Teorías explicativas de la formación de los tipos de cambio

            1.11.Variables que determinan la formación del tipo de cambio.

            1.12.  Teoría de la paridad del poder adquisitivo

    1.13. Teoría de la paridad de los tipos de interés.

 

 

E)    MERCADO DE DERIVADOS

El objetivo que se pretende es iniciar al alumno en el “complejo” mundo de los productos derivados para que adquiera unos conceptos básicos claros así como de su terminología y funcionamiento.Se estudia la definición de un producto derivado, los mercados en los que cotizan estos productos, la tipología de los mismos (que se resumen en opciones y futuros), las características de cada uno así como ejemplos prácticos donde el lector pueda entender el funcionamiento de los mismos. A continuación se analizanlos Productos Estructurados, se explicarán los conceptos básicos, estructura y funcionamiento.

 

Contenido:

1.           Qué es un producto derivado?

1.1.Origen de los productos derivados financieros

1.2. Definición de un producto derivado

1.3. Características de un producto derivado

1.4. Tipología de productos derivados

1.5. ¿Dónde cotizan y como puedo comprar estos productos derivados?

1.5.1.         Mercado Organizado

1.5.2.         Mercados OTC

2.      Futuros Financieros:

1.1. Definición y características

1.1.1.        Tipos de contratos

1.1.2.        Cálculo del precio de un futuro

3.     Opciones Financieras:

3.1. Definición y características generales

3.2. Tipos de contratos

3.3. Características de la prima de una opción

3.4. Parámetros que afectan al precio de una opción

4.     Productos Estructurados

4.1. Definición de un producto estructurado

4.2. Tipología de vehículos de inversión

4.3. Cartera de un producto estructurado

4.4. Ejemplo de construcción de un vehículo estructurado con 100% capital garantizado

4.5. Parámetros que afectan al precio de un producto estructurado

4.6. Reverse Convertible